DOSSIER 2



Comment les entreprises se financent‑elles ?





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Doc. 1

Comment financer une « baraque à frites » ?



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Raphaël Didier avec les illustrations de Gilles Macagno, Les Marchés financiers en clair, Ellipses, 2009.
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Questions

1. Marcel peut‑il vraiment envisager une entrée en Bourse pour se financer ? Pourquoi ?


2. Quelles sont les autres possibilités de financement pour lui ?


Doc. 4

Comment le financement varie‑t‑il en fonction de la taille des entreprises ?


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Questions

1. Faites une phrase présentant les données pour les PME.


2. Comment la part du crédit bancaire évolue‑t‑elle en fonction de la taille des entreprises ?


SES.1re.4.DOS.BNP.pub-retouche

Part des financements bancaires et par les marchés financiers selon la taille de l’entreprise, en 2017 (en % des dettes des entreprises)


SES.1.4.INF9_v1
Banque de France, base FIBEN, novembre 2018.

Doc. 3

Les taux d’intérêt pour les crédits aux entreprises


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Questions

1. Le taux d’intérêt représente‑t‑il un gain ou un coût pour l’entreprise qui investit ?


2. Selon vous, pourquoi les taux d’intérêt sont‑ils plus bas pour les crédits supérieurs à un million d’euros que pour ceux inférieurs à un million d’euros ?


Taux d’intérêt moyen des crédits nouveaux pour les entreprises non financières (en %)

Juin 2018
Crédits < ou égaux à 1 million d’euros 1,69
Crédits > 1 million d’euros 1,41
Banque de France, « Crédits par taille d’entreprise », août 2018.

Doc. 2

Quels sont les différents types de financement pour les entreprises ?



La première source de financement est l’utilisation des bénéfices non distribués (autofinancement). C’est évidemment la solution la plus confortable, car elle n’entraîne ni dépendance ni fragilité. Son seul coût est un coût d’opportunité : l’entreprise renonce, en investissant ses bénéfices, au revenu que ceux-ci auraient apporté s’ils étaient placés. Pour les PME, le crédit bancaire est souvent la seule forme de financement externe accessible. […] Les grandes entreprises, quant à elles, peuvent emprunter directement sur les marchés financiers, à relativement court terme (jusqu’à sept ans), en émettant des titres de créance négociables1, ou à long terme en émettant des obligations. En général, les taux d’intérêt payés sont inférieurs à ceux que pratiquent les banques et les montants empruntés peuvent être plus élevés. Enfin, les grandes entreprises peuvent vendre du capital en émettant des actions. Ce mode de financement n’entraîne pas d’engagement de remboursement, mais oblige à partager les bénéfices et les droits de vote avec de nouveaux actionnaires.

Arnaud Parienty, Précis d’économie, La Découverte, 2017.

1. Comme une obligation, un titre de créance négociable est une reconnaissance de dette qui peut être vendue sur les marchés financiers par celui ou celle qui la possède.
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Questions

1. Qu'est‑ce que le financement interne ?


2. Expliquez ce que signifie le coût d’opportunité pour ce mode de financement.


3. Quels sont les modes de financement externe accessibles pour les petites entreprises ? Pour les grandes entreprises ?


4. Indiquez quels sont les avantages et les inconvénients des différents types de financement.

Je fais le point

Les entreprises peuvent choisir entre différents types de financement. En premier lieu, quand elles en ont les moyens, elles peuvent s’autofinancer. Sinon, elles doivent avoir recours à un financement externe. Celui‑ci peut se faire par le crédit ou, pour les plus grandes entreprises, par un recours aux marchés financiers.


Je m'auto-évalue

Complétez le schéma avec les termes : autofinancement, crédit, externe, marchés financiers.
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